بورستحولی در معماری بازار اختیار معامله
بازار اختیار معامله بورس تهران سالهاست با یک تنگنای مزمن دست به گریبان است: وقتی موقعیتهای باز در یک سررسید از سقف تعیینشده عبور میکنند، محدودیت معاملاتی فعال میشود و نقدشوندگی بهشدت افت میکند. مشکل اصلی اما نه در وجود سقف، بلکه در نحوه محاسبه آن است. مدل فعلی هر قرارداد اختیار را صرفنظر از ماهیت آن یک واحد میشمارد. این در حالی است که یک اختیار با دلتای نزدیک به صفر یعنی اختیاری که تقریبا هیچ حساسیتی به تغییر قیمت دارایی پایه ندارد، از نظر ریسک واقعی با اختیاری که دلتای بالا دارد قابل مقایسه نیست. اما در مدل تعداد محور، هر دو به یک اندازه از ظرفیت بازار مصرف میکنند. مدیر عملیات بازار ابزارهای نوین مالی بورس تهران اعلام کرده که از اواخر مهر ۱۴۰۵، مدل مدیریت ریسک تغییر میکند. محور این تغییر دو چیز است: نخست، استفاده از ضریب دلتا بهجای شمارش ساده تعداد قراردادها؛ دوم، خالصسازی موقعیتهای هر کد معاملاتی.