خبرگزاری علتبورس24 : صندوق سرمایهگذاری ارزی «مانا ملت» حالا وارد مرحله پذیرهنویسی شده و قرار است یکی از نخستین ابزارهای رسمی بازار سرمایه ایران برای سرمایهگذاری مستقیم با مبنای دلار باشد. اما نکته مهم اینجاست که این صندوق قرار نیست به سرمایهگذار بابت گران شدن دلار در برابر ریال سود بدهد؛ موضوع اصلی، ایجاد بازده روی خود دارایی دلاری است.
بر اساس مجوز سازمان بورس، پذیرهنویسی این صندوق از چهارشنبه 25 شهریور 1405 آغاز میشود و در مرحله نخست 990 هزار واحد سرمایهگذاری عادی عرضه خواهد شد. ارزش مبنای هر واحد 10 دلار و حداقل خرید 10 واحد، معادل 100 دلار است.
دلار وارد میکنید، دلار خارج میکنید
مهمترین تفاوت صندوق ارزی مانا ملت با بسیاری از ابزارهای رایج سرمایهگذاری، ماهیت ارزی آن است. منابع سرمایهگذار به دلار وارد صندوق میشود و اصل سرمایه و بازده نیز بهصورت ارزی پرداخت خواهد شد.
در واقع اگر فردی 10 هزار دلار داشته باشد، قرار نیست دلار خود را به ریال تبدیل کند و سپس با آن واحد صندوق بخرد؛ ساختار صندوق بر پایه سرمایهگذاری ارزی طراحی شده است. منابع صندوق نیز قرار است در ابزارهای ارزی کمریسک و نقدشونده از جمله اوراق مرابحه ارزی، گواهی سپرده و سپردههای ارزی و همچنین تنزیل اعتبارات اسنادی خارجی سرمایهگذاری شود.
بنابراین یک نکته بسیار مهم وجود دارد: اگر دلار در برابر ریال گران شود، این افزایش نرخ بهخودیخود «سود سرمایهگذاری» صندوق محسوب نمیشود. سرمایهگذار از ابتدا دارایی خود را با واحد دلار سنجیده است و آنچه قرار است به سرمایه او اضافه شود، بازده حاصل از سرمایهگذاری منابع ارزی صندوق است.
پس صندوق برای چه کسی جذابتر است؟
اگر کسی هدفش این باشد که صرفا از افزایش قیمت دلار در برابر ریال سود بگیرد، نگهداری مستقیم دلار نیز همین مواجهه با نرخ ارز را ایجاد میکند. مزیت اصلی صندوق در جای دیگری است: تبدیل دلار راکد به یک دارایی ارزی سرمایهگذاریشده که میتواند بازده ارزی ایجاد کند.
به بیان سادهتر، صندوق تلاش میکند میان «نگهداری دلار» و «سرمایهگذاری دلار» تفاوت ایجاد کند.
در حالت اول، مثلا 10 هزار دلار شما همچنان 10 هزار دلار باقی میماند؛ اما در حالت دوم، همین منابع وارد مجموعهای از داراییهای ارزی میشود و در صورت تحقق بازده، تعداد دلارهای متعلق به سرمایهگذار افزایش پیدا میکند.
البته نباید بازده مورد انتظار را با «سود قطعی و تضمینشده» یکی دانست؛ میزان بازده نهایی به عملکرد داراییهای صندوق و شرایط سرمایهگذاری آن بستگی دارد.
پذیرهنویسی از کجا انجام میشود؟
برای مشارکت در پذیرهنویسی، متقاضی باید حساب ارزی دلاری فعال نزد بانک ملت داشته باشد یا نسبت به افتتاح چنین حسابی اقدام کند. پذیرهنویسی نیز از طریق شعب منتخب ارزی بانک ملت انجام خواهد شد.
بانک ملت در ساختار صندوق بهعنوان مدیر ثبت، مدیر عملیات ارزی و ضامن نقدشوندگی معرفی شده و شرکت تامین سرمایه بانک ملت نیز مدیریت صندوق را برعهده دارد.
در مرحله نخست، سقف صندوق 10 میلیون دلار در نظر گرفته شده و طبق اطلاعات منتشرشده، 990 هزار واحد عادی برای پذیرهنویسی عرضه میشود.
حداقل سرمایهگذاری چقدر است؟
قیمت مبنای هر واحد 10 دلار است و هر سرمایهگذار باید حداقل 10 واحد خریداری کند؛ بنابراین حداقل ورود به صندوق 100 دلار خواهد بود.
در نتیجه، این ابزار از نظر حداقل سرمایهگذاری برای مبالغ نسبتا کوچک نیز قابل دسترس است؛ هرچند سرمایهگذار باید توجه داشته باشد که موضوع اصلی صندوق، سرمایهگذاری ارزی است و نه معاملات روزانه یا نوسانگیری.
خروج از صندوق چگونه انجام میشود؟
این صندوق برخلاف ETFهایی که واحدهایشان روی تابلو معامله میشود، بر مبنای سازوکار صدور و ابطال فعالیت میکند. یعنی سرمایهگذار برای ورود، واحد صندوق را دریافت میکند و برای خروج، درخواست ابطال واحدهای خود را ثبت خواهد کرد.
طبق جزئیاتی که در متن ارائهشده از اساسنامه و امیدنامه آمده، صدور واحد حداکثر یک روز کاری پس از درخواست انجام میشود و مبالغ اضافهواریزی نیز ظرف دو روز کاری بازگردانده خواهد شد.
در سمت خروج نیز زمان و شرایط ابطال اهمیت زیادی دارد. بر اساس اطلاعات ارائهشده، پرداخت وجه ابطال حداکثر تا 6 روز کاری پس از درخواست انجام میشود.
یک نکته مهم دیگر، ترتیب ابطال است؛ واحدها بر مبنای «اولین صادره، اولین وارده» ابطال میشوند. یعنی اگر سرمایهگذار در چند مرحله واحد خریده باشد، در زمان خروج ابتدا قدیمیترین واحدها ابطال خواهند شد.
هزینه خروج زودهنگام هم در نظر گرفته شده است. طبق اطلاعات ارائهشده، ابطال در کمتر از 7 روز مشمول جریمه 0.5 درصدی و ابطال بین 7 تا 15 روز مشمول جریمه 0.25 درصدی خواهد بود.
5 درصد سود؛ واقعا یعنی چه؟
در اطلاعات منتشرشده درباره صندوق، بازده سالانه حدود 5 درصد مطرح شده است؛ اما این عدد نباید بدون توجه به ماهیت صندوق بهعنوان سود قطعی و تضمینشده تلقی شود.
نکته کلیدی این است که حتی اگر بازده ارزی 5 درصد محقق شود، این به معنای آن نیست که سرمایهگذار علاوه بر آن، از رشد دلار در برابر ریال نیز دوباره 5 درصد یا هر نرخ دیگری سود میگیرد. واحد سرمایهگذاری و بازده صندوق بر مبنای دلار تعریف شدهاند.
مثلا اگر سرمایهگذار 10 هزار دلار وارد صندوق کند و بازده ارزی تحققیافته 5 درصد باشد، مفهوم اقتصادی آن این است که ارزش دارایی ارزی او به حدود 10 هزار و 500 دلار میرسد؛ سپس ارزش این مبلغ در برابر ریال، به نرخ ارز روز وابسته خواهد بود.
این تفاوت، مهمترین نکته برای فهم صندوق است.
ریسکهایی که نباید نادیده گرفت
صندوق ارزی اگرچه ابزار جدیدی است، اما به معنای حذف ریسک نیست.
ریسک عملکرد داراییهای صندوق، ریسک نقدشوندگی، شرایط بازار ارز، مقررات ارزی، ریسک عملیاتی و همچنین تفاوت میان بازده مورد انتظار و بازده واقعی، مواردی هستند که سرمایهگذار باید در نظر داشته باشد.
از سوی دیگر، چون این صندوق برای خرید و فروش روزانه روی تابلو طراحی نشده، کسی که به نقدشوندگی لحظهای نیاز دارد، باید تفاوت آن را با صندوقهای قابل معامله در بورس در نظر بگیرد.
همچنین باید توجه داشت که «درآمد ثابت ارزی» به معنای تضمین سود مشخص برای سرمایهگذار نیست؛ بلکه ساختار سرمایهگذاری صندوق به سمت داراییهای با درآمد ثابت و کمریسک ارزی طراحی شده است.
جمعبندی بورس24
صندوق ارزی مانا ملت را نباید صرفا بهعنوان ابزاری برای «خرید دلار» دید. تفاوت اصلی این صندوق با نگهداری اسکناس دلار این است که سرمایهگذار میتواند منابع ارزی خود را وارد یک ساختار سرمایهگذاری رسمی کند و در صورت تحقق بازده، علاوه بر حفظ ماهیت دلاری دارایی، از بازده سرمایهگذاری نیز بهرهمند شود.
در مقابل، اگر هدف فرد فقط کسب سود از افزایش قیمت دلار در برابر ریال باشد، این صندوق الزاما ابزار متفاوتی ایجاد نمیکند؛ چون اصل سرمایهگذاری از ابتدا دلاری است.
اهمیت اصلی این صندوق در واقع ایجاد یک مسیر رسمی برای تبدیل «ارز راکد» به «سرمایه ارزی» است؛ مسیری که میتواند در صورت عملکرد مناسب، به توسعه ابزارهای مالی ارزی در بازار سرمایه ایران نیز کمک کند.
در نهایت، جذابیت واقعی مانا ملت نه در تبلیغ یک نرخ سود، بلکه در یک سوال مشخص خواهد بود: آیا سرمایهگذار میتواند دلار خود را با سازوکاری شفاف، کمریسک و قابل اتکا وارد چرخه سرمایهگذاری کند و هنگام خروج نیز اصل سرمایه و بازده خود را واقعا بهصورت ارز دریافت کند؟
پاسخ به این سوال، بیش از هر عدد دیگری تعیین میکند که نخستین صندوق ارزی کشور تا چه اندازه بتواند اعتماد سرمایهگذاران را جلب کند.
منبع: بورس۲۴
نظر شما