نقشه راه فنقره برای بین المللی شدن؛ فراتر از تولید، فراتر از مرزها | فنقره از کوره ذوب زنجان به تابلو رسید

بورس24 : دوشنبه 30 شهریور، نشست معارفه شرکت «ذوب‌گران رنگین‌فلز» با مشارکت گروه مالی فارابی و حضور جمعی از تحلیلگران و فعالان بازار سرمایه برگزار شد. این شرکت قرار است فردا چهارشنبه (31 شهریور) با نماد «فنقره» در فرابورس عرصه شود. به همین جهت محور نشست، از ظرفیت‌های شمش نقره تا چشم‌انداز بازار سرب بود.

فلزی در مسیر کسری عرضه

نقره پس از طلا، دومین فلز سرمایه‌گذاری جهان است. از سال 2021 بازارهای جهانی با کسری عرضه این فلز مواجه بوده‌اند و پیش‌بینی می‌شود این روند ادامه یابد. رشد تقاضا در صنایع پیشرفته — پنل‌های خورشیدی، باتری خودروهای برقی و هوش مصنوعی — محرک اصلی قیمت است. طبق آمار USGS، مجموع ذخایر نقره جهان 610 هزار تن برآورد می‌شود؛ پرو با 22 درصد، استرالیا با 15 درصد و روسیه با 14 درصد بیشترین سهم را دارند.

در بازار سرمایه داخلی نیز شمش نقره با خلوص 999 در قالب گواهی سپرده معامله می‌شود. ارزش کل دارایی‌های 14 صندوق نقره به بیش از 42 هزار میلیارد تومان رسیده است. پیش‌بینی شرکت از قیمت انس نقره تا پایان 2026، محدوده 95 تا 110 دلار است.

چین و باتری‌سازی در کانون تقاضا

تولید سالانه شمش سرب جهان 13 میلیون تن است که 75 درصد آن بازیافتی است. چین با سهم 41 درصدی، بزرگ‌ترین تولیدکننده و صنعت باتری‌سازی با 74 درصد مصرف، اصلی‌ترین مشتری این فلز به شمار می‌رود. فنقره تنها عرضه‌کننده سرب در بورس کالای ایران است.

از خاک معدنی تا شمش استاندارد

گروه صنعتی معدنی زرین در حوزه سرب، روی و نقره فعال است و از زنجیره کامل محصولات برخوردار است. این گروه چهار شرکت بورسی دارد و فنقره پنجمین شرکت آن در بازار سرمایه خواهد بود.

بر اساس گزارش ارائه‌شده طی نشست معارفه فنقره، در حال حاضر شرکت ذوب‌گران رنگین‌فلز با داشتن پروانه بهره‌برداری برای تولید سالانه 4 هزار تن اکسید سرب و روی و 350 تن شمش سرب و 600 کیلوگرم قرص نقره در سال 1401 خود را به‌عنوان بزرگ‌ترین تامین‌کننده شمش سرب و قرص نقره با خلوص بالا در کشور معرفی کرده است.

گزارش تبیین محصولات و خدمات شرکت نیز فهرست دقیق تولیدات را نشان می‌دهد: شمش سرب خالص با عیار 99/92 تا 99/97 درصد، شمش سرب کارگاهی با عیار 98/5 تا 98/55 درصد، شمش آلیاژی حاوی آنتیموان با عیار 2 تا 4 درصد، شمش نقره خالص با عیار 99/99 درصد، اکسید سرب با عیار 28 تا 55 درصد، سولفات روی با عیار 60 گرم بر لیتر، سولفات سرب با عیار 45 تا 55 درصد، گرانول نقره و قرص نقره، هر دو با عیار 99/99 درصد.

مدیران شرکت از ظرفیت اسمی 6 تن نقره و 20 هزار تن سرب خبر دادند؛ هرچند در بخش دیگری از نشست ظرفیت 35 هزار تن کنسانتره سرب و 4 هزار تن بازیافت سرب نیز عنوان شد. شرکت در حال اخذ پروانه افزایش ظرفیت نقره از 6 به 16 تن است.

قیمت‌گذاری؛ تابع LME، دلار و عیار

قیمت‌گذاری محصولات بر مبنای چهار فاکتور صورت می‌گیرد: نرخ بازارهای خارجی (LME و LBMA)، نرخ دلار، عرضه و تقاضای داخلی و عیار محصولات. محور اصلی، کوره ذوب و نوبت‌های خروجی است. به همین دلیل، سودآوری آتی شرکت به‌شدت متاثر از نوسانات بازارهای جهانی و ارزی خواهد بود.

روند تولید و سودآوری؛ جبران افت 1402

تولید شمش نقره از 1401 تا 1404 حاکی از ناترازی در سال 1402 با افت 8.7 درصدی بود؛ اما روند صعودی پس از آن، برآیند جبرانی قوی نشان می‌دهد. تولید پنج‌ماهه 1405 معادل 3 هزار و 65 کیلوگرم گزارش شده که بیانگر ادامه رشد است.

سود ناخالص 1404 حدود 6 هزار و 516 میلیارد ریال و سود پنج‌ماهه 1405 حدود 2 هزار و 838 میلیارد ریال گزارش شده است. شرکت در سال گذشته 300 میلیارد تومان سود خالص داشته و حاشیه سود خالص شمش نقره 32 درصد بوده است. تا امروز 26 درصد از بودجه سال جاری محقق شده است. برآورد ارزش‌گذاری ارائه‌شده در نشست: فروش 1405 بیش از 5 همت، سود یک همت، ارزش هر سهم 11 هزار و 827 ریال و ارزش کل شرکت 5.9 همت.

مزیت‌های انحصاری و رقابتی

شرکت از سال 1388 در زنجان تاسیس شد و از 1395 در زمینی 7.4 هکتاری در شهرک کیمیای گستران مستقر است. بیش از 16 سال تولید مستمر، تنها گواهی ثبت اختراع استحصال از کنسانتره سرب سولفوره در ایران و برند نشان استاندارد ملی شمش نقره «NAVAG» از مزیت‌های کلیدی آن است. شرکت مشمول معافیت مالیاتی ماده 132 تا سال 1412 است.

فنقره نخستین عرضه‌کننده پیوسته شمش نقره 99.99 در بورس کالا از آذر 1403 و برترین عرضه‌کننده گواهی سپرده کالایی نقره در 1404 بوده است. حجم معاملات گواهی سپرده از 4.5 تن در ابتدای راه‌اندازی به 23 تن رسیده است. سهم شرکت از بازار حدود 9.3 درصد است. اولین پروانه صنفی نقره تهران نیز به این شرکت صادر می‌شود.

از پسماند روی تا صادرات نقره

ابراهیم جمیلی، رئیس هیات‌مدیره گروه صنعتی و معدنی زرین، با تاکید بر ظرفیت اقتصادی نقره، از برنامه صادرات محصولات نقره‌ای با ارزش‌گذاری هم‌سطح نمونه‌های جهانی خبر داد.

به گفته وی نقره بخشی از میراث هنری ایران است و شرکت قصد دارد الگوهای قدیمی نقره را احیا کند؛ اقدامی هم‌زمان با ارزش‌افزوده. وی مثال زد: لوح‌های نقره‌ای 50 تا 100 گرمی با مواد اولیه‌ای به ارزش 100 واحد، تا 3 هزار واحد فروش می‌روند.

جمیلی از تولید محصولات نقره از یک گرم تا 5 کیلوگرم و امکان معامله در فضای مجازی خبر داد و ضرب لوح‌های نقره را در دستور کار قرار داد. استراتژی بلندمدت حرکت از نقره به سمت طلاست؛ به تعبیر او: «همه از طلا شروع کردند و به نقره رسیدند؛ ما از نقره شروع می‌کنیم و به طلا خواهیم رسید.»

او همچنین از ثبت اختراع فرآیند بازیافت حدود 10 میلیون تن پسماند روی در شهرک روی و 8 میلیون تن خارج از آن خبر داد. به گفته وی از هر تن خاک 40 گرم و از کنسانتره سرب 200 تا 1300 گرم نقره به دست می‌آید. کمپلکس سرب محصول انحصاری شرکت است که نقره آن حتی از کنسانتره نیز بیشتر است. کنسانتره با قیمت 320 میلیون تومان به ازای هر تن خریداری می‌شود.

جمیلی با اشاره به رقبای منطقه‌ای (ترکیه و عربستان)، از کاهش واردات نقره از ترکیه و اعمال مالیات بر ارزش افزوده گفت و هدف صادرات نقره به ترکیه با قیمت رقابتی را مطرح کرد. حدود 160 تن نقره از کشور در قالب باطله خارج می‌شود که جلوگیری از آن در اولویت است. شرکت معدن ندارد، اما در 14 استان محدوده معدنی و در 5 استان کارخانه دارد.

عرضه اولیه و تعهد سهامداران

طی این مراسم معارفه اذعان شد که معادل 9 درصد سهام شرکت روز عرضه به روش ترکیبی عرضه می‌شود. در مجموع 25 درصد تعهد از سهامداران عمده اخذ شده که به‌تدریج و بسته به کشش بازار عرضه خواهد شد. جمیلی از برنامه افزایش سرمایه و تقسیم حداقل 70 درصد سود خبر داد. پیش‌بینی سودآوری سال جاری 1.8 همت بود که حداقل 1.1 همت فرض شده است.

چالش‌ها و ریسک‌ها

محدودیت‌های انرژی مهم‌ترین چالش است. گاز مصرفی سال گذشته 8 میلیون مترمکعب بود و امسال به 9 میلیون مترمکعب می‌رسد. با وجود جنگ، بیش از 4 تن تولید شد که 3.5 تن آن در بازار گواهی سپرده فروخته شد. نوسانات نرخ ارز و قیمت‌های جهانی، متغیرهای اثرگذار اصلی بر سودآوری‌اند. شرکت در حال حاضر صادرات ندارد، اما آمادگی ورود به این بازار را دارد.

منبع: بورس۲۴