مثلث تعادل بورس

به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد، رفتار بازار در هفته گذشته تحت تاثیر سه عامل قرار داشت. نخست، انتظار برای انتشار صورت‌های مالی شش‌ماهه شرکت‌ها بود. 

از سویی نسبت قیمت به سود بازار سهام از مرز ۱۰ واحد عبور کرده، اما امید به رشد سودآوری شرکت‌ها همچنان از افزایش فشار فروش جلوگیری می‌کند. با این حال، تداوم رشد قیمت‌ها به عملکرد واقعی شرکت‌ها و فراتر رفتن سودآوری آنها از انتظارات بازار بستگی دارد.

عامل دوم، خبر کاهش تخفیف خوراک پالایشی‌ها و تغییر سازوکار قیمت‌گذاری فرآورده‌های نفتی بود که بر معاملات سهام بزرگ اثر گذاشت.

عقب‌نشینی بیشتر شاخص کل نسبت به شاخص هموزن در دو روز پایانی هفته نشان داد که فشار عرضه در نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز شدت بیشتری داشته است. در کنار این موضوع، کاهش نسبی نرخ ارز نیز می‌تواند از جذابیت برخی صنایع صادرات‌محور بکاهد.

افزایش ریسک‌های سیاسی ، سومین عامل اثرگذار بر رفتار معامله‌گران بود. در شرایطی که قیمت سهام رشد قابل توجهی را تجربه کرده، تشدید نااطمینانی‌ها می‌تواند احتیاط سرمایه‌گذاران را افزایش دهد و زمینه را برای تقویت عرضه فراهم کند.

اصلاح در کمین بازار؟

با وجود کاهش شتاب رشد نماگرها، میانگین ارزش معاملات خرد همچنان بالاتر از ۵۴ هزار میلیارد تومان قرار دارد. همچنین در هفته گذشته، صندوق‌های طلا با خروج ۴۴۲ میلیارد تومان منابع مواجه شدند، در حالی که بیش از ۷.۳ همت به بازار سهام وارد شد.

صندوق‌های درآمد ثابت نیز میزبان ۱.۴ هزار میلیارد تومان پول حقیقی بودند. این تحولات از تداوم توجه سرمایه‌گذاران به بازار سهام حکایت دارد، اما به‌تنهایی تضمینی برای ادامه صعود نیست.

به نظر می‌رسد بخشی از انتظارات مثبت درباره عملکرد شرکت‌ها در قیمت سهام منعکس شده باشد؛ بنابراین، انتشار گزارش‌های شش‌ماهه تنها در صورت فراتر رفتن از انتظارات می‌تواند محرک تازه‌ای برای رشد بازار باشد.

از سوی دیگر، تشدید محدودیت‌های انرژی در فصل سرما و تداوم ریسک‌های سیاسی می‌تواند بر سودآوری شرکت‌ها و رفتار معامله‌گران اثر بگذارد. بورس برای ادامه صعود به محرک‌های تازه نیاز دارد. در غیاب اخبار مثبت از عملکرد شرکت‌ها، افزایش ریسک‌های بیرونی و تغییرات سیاست‌گذاری می‌تواند کفه عرضه را سنگین‌تر کند و احتمال اصلاح قیمت‌ها را افزایش دهد.