موج جدید تقویت یِن؛ بازار چشم‌انتظار تصمیم بانک مرکزی ژاپن

به گزارش اکوایران، یِن ژاپن امروز بیش از ۱.۵ درصد در برابر دلار تقویت شد و نرخ برابری دلار و ین به ۱۵۶.۲۶ رسید؛ سطحی که بالاترین ارزش ین در برابر دلار طی حدود یک ماه گذشته محسوب می‌شود. این رشد قابل‌توجه در حالی رخ داده که طی ماه‌های گذشته، ین تحت فشار قرار داشت و تلاش‌های ژاپن و آمریکا برای حمایت از این ارز نیز نتوانسته بود روند نزولی آن را به‌طور پایدار معکوس کند.

بازار چشم‌انتظار افزایش نرخ بهره

یکی از نکات مهم در حرکت اخیر ین، تغییر تمرکز سرمایه‌گذاران از مداخله ارزی به عوامل بنیادی و سیاست پولی است. پیش از این، اخبار مربوط به احتمال مداخله مشترک ژاپن و آمریکا در بازار ارز باعث تقویت ین تا محدوده فعلی شده بود، اما این اثر دوام چندانی نداشت و ارز ژاپن بار دیگر بخشی از رشد خود را از دست داد.

اکنون اما افزایش انتظارات درباره نرخ بهره می‌تواند پشتوانه‌ای پایدارتر برای ین ایجاد کند. بلومبرگ امروز به نقل از افراد آشنا با موضوع گزارش داد که بانک مرکزی ژاپن در واکنش به خطرات افزایش قیمت‌ها، به افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست این ماه تمایل دارد؛ در عین حال، مقامات همچنان گزینه تسریع روند افزایش نرخ بهره پس از آن را باز نگه داشته‌اند.

بر اساس این گزارش، سیاستگذاران در نشست دو روزه‌ای که در ۱۸ سپتامبر به پایان می‌رسد، افزایش نرخ بهره از سطح فعلی یک درصد را بررسی خواهند کرد. این افراد همچنین اعلام کرده‌اند که ریسک‌های تورمی همچنان به سمت افزایش متمایل است و رشد قیمت خدمات، در کنار ضعف طولانی‌مدت ین، زمینه را برای افزایش نرخ بهره فراهم کرده است.

چرا افزایش نرخ بهره برای یِن اهمیت دارد؟

ضعف ین طی ماه‌های گذشته تا حد زیادی ناشی از شکاف میان مسیر تورم و سیاست پولی ژاپن بوده است. با وجود افزایش فشارهای قیمتی، بانک مرکزی ژاپن با احتیاط بیشتری نسبت به انتظارات بازار نرخ بهره را افزایش داده و همین مساله جذابیت دارایی‌های ین‌محور را کاهش داده است.

افزایش نرخ بهره، به‌ویژه اگر بازار آن را آغاز مرحله‌ای جدید از عادی‌سازی سیاست پولی بداند، می‌تواند بخشی از این فشار را معکوس کند. نرخ بهره بالاتر بازده دارایی‌های ژاپنی را افزایش می‌دهد و در نتیجه، انگیزه سرمایه‌گذاران برای فروش ین و سرمایه‌گذاری در ارزهای با بازده بالاتر کاهش می‌یابد.

به این ترتیب، رشد اخیر ین بیش از آنکه صرفا واکنشی کوتاه‌مدت به مداخلات ارزی باشد، بازتاب تغییر در انتظارات بازار درباره مسیر سیاست پولی ژاپن است. اگر بانک مرکزی ژاپن در سپتامبر نرخ بهره را افزایش دهد و همزمان سیگنال روشنی از احتمال افزایش‌های بیشتر ارائه کند، این روند می‌تواند به حمایت بیشتری از ین در بازار ارز منجر شود.