تیمور رحمانی، اقتصاددان و استاد دانشگاه تهران، در توضیح رابطه نرخ ارز و تورم، بر تفاوت میان اقتصاد خرد و اقتصاد کلان تأکید می‌کند. به گفته او، در سطح بنگاه، افزایش نرخ ارز می‌تواند هزینه تولید را بالا ببرد و بنگاه را به افزایش قیمت محصولاتش سوق دهد. حتی بنگاه‌هایی که مستقیماً از تغییر نرخ ارز تأثیر نمی‌پذیرند، ممکن است از طریق ارتباط میان قیمت کالاها و خدمات با این روند همراه شوند.

اما از نگاه اقتصاد کلان، پرسش اصلی این است: چه عاملی باعث افزایش نرخ ارز شده است؟

رحمانی با تکیه بر نظریه پولی تورم توضیح می‌دهد که قیمت‌ها و نرخ ارز، در بلندمدت، از تحولات بازار پول تأثیر می‌پذیرند. بنابراین، مشاهده هم‌زمان افزایش نرخ ارز و تورم، به‌تنهایی برای نتیجه‌گیری درباره رابطه علت و معلولی میان آن‌ها کافی نیست. 

برای فهم ریشه تورم، باید سازوکارهای بنیادی‌تری را بررسی کرد که نرخ ارز نیز تحت تأثیر آن‌ها قرار دارد.