بازار سهام آمریکا هفته دشواری را پشت سر گذاشت. نزدک و اس‌اندپی ۵۰۰ بدترین عملکرد هفتگی خود از ماه ژوئن را ثبت کردند؛ اما این بار، نگرانی سرمایه‌گذاران فقط به تورم و نرخ بهره محدود نبود. پرسش مهم‌تری هم مطرح شد: آیا شرکت‌های فناوری می‌توانند هزینه‌های سنگین توسعه هوش مصنوعی را به سود واقعی تبدیل کنند؟

سقوط حدود ۲۵ درصدی سهام CoreWeave در طول هفته، یکی از نشانه‌های این نگرانی بود. این شرکت که زیرساخت پردازشی موردنیاز هوش مصنوعی را فراهم می‌کند، علاوه بر افت ارزش سهام، با افزایش نگرانی‌ها درباره ریسک بدهی‌هایش مواجه شد. هرچند حمایت مدیرعامل انویدیا و نظر مثبت دویچه‌بانک به بازگشت موقت سهام کمک کرد، قیمت آن روز جمعه دوباره ۱۲ درصد سقوط کرد.

اهمیت این اتفاق فراتر از عملکرد یک شرکت است. ساخت دیتاسنترها، خرید تراشه‌های پیشرفته و تأمین انرژی به سرمایه‌گذاری عظیمی نیاز دارد؛ سرمایه‌گذاری‌ای که بخشی از آن با بدهی تأمین می‌شود. حالا بازار می‌خواهد بداند درآمدهای آینده تا چه اندازه می‌توانند این هزینه‌ها را پوشش دهند.

در روزهای پیش رو، گزارش‌های مالی متا، مایکروسافت، آمازون و تسلا می‌تواند جهت تازه‌ای به بازار بدهد. سرمایه‌گذاران علاوه بر رشد درآمد و سود، به برنامه هزینه‌های سرمایه‌ای و زمان بازگشت سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی توجه خواهند کرد.

در همین حال، رسیدن قیمت نفت برنت به ۱۱۰ دلار در هر بشکه، نگرانی‌های تورمی را تشدید کرده و می‌تواند دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره ببندد.