اکوایران: بازار طلا و نقره تحت فشار چند عامل قرار گرفت؛ از تغییر انتظارات درباره نرخ بهره آمریکا تا نگرانی‌ها درباره سهام فناوری. با انتشار داده‌های تورمی آمریکا و سخنرانی‌های هاوکیش مقام‌های فدرال رزرو، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره را جدی‌تر گرفتند. حتی احتمال بیش از یک مرحله افزایش نیز مطرح شده است.

این تغییر انتظارات، فضای مالی را انقباضی‌تر کرده است. بازده اوراق قرضه افزایش می‌یابد و نگهداری طلا و نقره که سود دوره‌ای ندارند، جذابیت کمتری پیدا می‌کند. رشد بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری فلزات گران‌بها را بالا می‌برد و تقویت دلار نیز می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت آنها وارد کند. به همین دلیل، نوسان بازار اوراق و سهام به بازار فلزات گران‌بها سرایت کرده است.

در بخش فناوری نیز نگرانی‌ها درباره انویدیا و چشم‌انداز صنعت هوش مصنوعی، به نااطمینانی سرمایه‌گذاران دامن زده است. توجه بازار از عملکرد شرکت‌های بزرگ فناوری به وضعیت تولیدکنندگان تراشه و پایداری تقاضا برای محصولات آنها گسترش یافته است. هم‌زمان، تحلیلگران ماندگاری تورم هسته تا سال آینده را محتمل می‌دانند؛ ارزیابی‌ای که امید به تسهیل زودهنگام سیاست پولی را کم‌رنگ می‌کند.

اما چرا نقره بیش از طلا افت می‌کند؟ تفاوت مهم این دو فلز در ترکیب تقاضای آنهاست. طلا عمدتاً دارایی سرمایه‌ای و ذخیره ارزش محسوب می‌شود، اما تقاضای نقره به مصرف صنعتی، از جمله در صنایع الکترونیک، انرژی خورشیدی و تجهیزات برقی مربوط است. بنابراین، وقتی نرخ بهره بالا و نگرانی از رشد اقتصادی هم‌زمان مطرح می‌شوند، نقره علاوه بر فشار ناشی از شرایط مالی، از نگرانی درباره تقاضای صنعتی نیز آسیب می‌بیند.

از سوی دیگر، بازار نقره کوچک‌تر و معمولاً پرنوسان‌تر از بازار طلاست؛ در نتیجه تغییر جریان سرمایه می‌تواند افت قیمت آن را تشدید کند. به این ترتیب، نقره هم از افزایش هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده و هم از نگرانی درباره تقاضای صنعتی تأثیر می‌گیرد. این تفاوت‌ها توضیح می‌دهد چرا شدت ریزش نقره از طلا بیشتر شده است.