خبرگزاری علت
علی عبدالمحمدی: بورس تهران در حالی به قله تاریخی رسیده که همزمانی رشد قیمت سهام با ورود سنگین پول حقیقیها و افزایش تقاضا، تصویر متفاوتی از رفتار سرمایهگذاران در سال جاری ارائه میدهد. عبور شاخص کل از مرز 7میلیون و 500 هزار واحد، تنها یک رکورد عددی برای بازار سهام نیست؛ بلکه میتواند نشانهای از تغییر مسیر بخشی از نقدینگی سرگردان در اقتصاد باشد. ورود بیش از 100 همت پول توسط سرمایهگذاران حقیقی به بازار سهام از ابتدای سال، در کنار قرار گرفتن ارزش معاملات خرد در کانال 43همت، نشان میدهد بورس توانسته بخشی از تقاضای شکلگرفته در سایه انتظارات تورمی را به سمت خود جذب کند. در چنین فضایی، بازار سهام بیش از گذشته در قامت پناهگاه سرمایه ظاهر شده است.
رکورد ورود پول
معاملات روز گذشته را میتوان از منظر کیفیت رشد بازار، روزی مهم برای بورس تهران دانست. شاخص کل با افزایش 1.74درصدی، برای نخستین بار در تاریخ معاملات بازار سهام از سطح 7میلیون و 500هزار واحد عبور کرد و در ارتفاع 7میلیون و 521هزار واحد قرار گرفت. در همین حال، شاخص هموزن نیز با رشد 1.17درصدی به سطح 2میلیون و 17هزار واحد رسید. رشد 1.69درصدی شاخص کل فرابورس نیز نشان داد روند مثبت محدود به بورس تهران نبوده و در بخشهای مختلف بازار سهام جریان داشته است.
اما اهمیت معاملات دیروز بیش از آنکه به عدد شاخص محدود باشد، در سمت نقدینگی قابل مشاهده است. ارزش معاملات خرد در محدوده 43هزار میلیارد تومان قرار گرفت و حقیقیها بیش از 7هزار و 400میلیارد تومان سرمایه جدید وارد گردونه معاملات سهام کردند. در نتیجه، مجموع ورود پول حقیقیها به بازار سهام از ابتدای سال از مرز 100همت عبور کرد. این اتفاق از یک منظر دیگر نیز قابلتوجه است. بازار سهام برای ادامه حرکت صعودی خود صرفا به رشد چند نماد بزرگ متکی نمانده و گستردگی تقاضا در معاملات دیروز نیز این موضوع را تایید میکند. در پایان بازار، 81درصد نمادها در محدوده مثبت قرار داشتند و سهم نمادهای منفی تنها 19درصد بود. بنابراین میتوان گفت جریان صعودی بازار، دستکم در معاملات مورد بررسی، از عمق نسبی برخوردار بوده است.
تقاضای قابلتوجه در بازار
یکی از نشانههای قابلتوجه در معاملات روز گذشته، حجم سفارشهای خرید در مرحله پیشگشایش بود. حدود 25هزار میلیارد تومان سفارش خرید برای نمادهای مختلف در سمت تقاضا قرار داشت. اگرچه سفارشهای پیشگشایش لزوما به معنای معاملات قطعی نیستند، اما چنین حجمی از تقاضا میتواند تصویری از انتظارات معاملهگران در آغاز روز ارائه کند. از سوی دیگر، شاخص کل در تمام طول زمان معاملات در مسیر صعودی حرکت کرد. این موضوع از منظر رفتارشناسی بازار اهمیت دارد؛ چرا که در بسیاری از روزهای صعودی، بخشی از رشد شاخص ممکن است در ابتدای معاملات شکل بگیرد و در ادامه با افزایش عرضه، بازار بخشی از ارتفاع کسبشده را از دست بدهد. اما در معاملات دیروز، روند کلی شاخص تا پایان بازار مثبت باقی ماند.
ترکیب این عوامل در کنار یکدیگر، یعنی رشد شاخص، ارزش بالای معاملات، ورود پول حقیقیها و غلبه نمادهای مثبت، نشان میدهد تقاضا در بازار سهام در مقطع فعلی از قدرت قابلتوجهی برخوردار است. البته استمرار این وضعیت به عوامل متعددی از جمله شرایط اقتصادی، سیاستهای اثرگذار بر بازار و رفتار بازارهای موازی بستگی دارد. در همین حال، قیمت ارز نیز همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. دلار آزاد که این روزها با رکوردشکنی همراه شده و توانسته قله جدید به ثبت برساند، اثر مثبتی بر جریان تقاضا در بازار سهام گذاشته است. این روند از آن جهت اهمیت دارد که نرخ ارز یکی از متغیرهای مهم در شکلگیری انتظارات تورمی و ارزشگذاری بسیاری از شرکتهای بورسی است.
مقصد سرمایه در شرایط تورمی
ورود بیش از 100همت پول توسط حقیقیها به بازار سهام را نمیتوان صرفا یک آمار معاملاتی دانست. این جریان نقدینگی میتواند بازتابی از تغییر ترجیحات سرمایهگذاران در شرایطی باشد که حفظ ارزش دارایی به یکی از دغدغههای اصلی صاحبان سرمایه تبدیل شده است. بورس در سال جاری توانسته بخشی از سرمایههای خرد را به سمت خود جذب کند و در میان بازارهای مختلف، جایگاه نخست را از نظر بازدهی از ابتدای سال به دست آورد. به این ترتیب، بخشی از تقاضایی که تحتتاثیر نگرانی از افزایش سطح عمومی قیمتها و انتظارات تورمی به سمت بازارهای دارایی حرکت کرده، در مقطع فعلی بورس را بهعنوان مقصد خود انتخاب کرده است. مقایسه رفتار بازارهای موازی با بورس نشان میدهد سرمایهگذاران در شرایط فعلی صرفا به دنبال داراییهای سنتی برای پوشش ریسک تورم نیستند و سهام نیز توانسته سهم بیشتری از این تقاضا را به خود اختصاص دهد. با این حال، رکوردشکنی شاخص کل و عبور از مرز 7میلیون و 500هزار واحد، خود به تنهایی تضمینکننده تداوم روند صعودی بازار نیست.
مهمترین آزمون بورس در ادامه، حفظ کیفیت این رشد خواهد بود. اگر ورود پول حقیقیها ادامه یابد، ارزش معاملات در سطوح بالا باقی بماند و دامنه مشارکت نمادها در روند صعودی حفظ شود، میتوان از شکلگیری یک روند قدرتمندتر سخن گفت. در مقابل، کاهش محسوس ارزش معاملات یا بازگشت جریان نقدینگی حقیقیها به سمت بازارهای رقیب میتواند نشانهای از کاهش قدرت تقاضا باشد. از این رو، پس از عبور تاریخی شاخص از کانال 7میلیون و 500 هزار واحد، نگاه فعالان بازار احتمالا بیش از گذشته از عدد شاخص به کیفیت نقدینگی معطوف خواهد شد؛ جایی که تداوم ورود سرمایه، عمق معاملات و توان بازار برای جذب نقدینگی جدید، مسیر بعدی بورس را تعیین میکند.
نظر شما