بازده واقعی اوراق آمریکا در یکی از بدترین دوره‌های 200 سال اخیر

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بررسی عملکرد بازار اوراق قرضه آمریکا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران این بازار در حال تجربه یکی از دشوارترین دوره‌های تاریخی خود هستند. بر اساس داده‌های منتشرشده، بازده سالانه‌شده 10ساله اوراق قرضه آمریکا پس از در نظر گرفتن اثر تورم، تا ژوئیه 2026 به منفی 5.14 درصد رسیده است.

این سطح از بازده واقعی، نشان‌دهنده کاهش قابل‌توجه قدرت خرید سرمایه‌گذاران در بازار اوراق است و اهمیت شرایط تورمی و نرخ‌های بهره در تعیین بازده واقعی دارایی‌های با درآمد ثابت را نشان می‌دهد.

تنها یک دوره در تاریخ آمریکا بدتر بوده است

بررسی روندهای تاریخی نشان می‌دهد عملکرد فعلی بازار اوراق قرضه آمریکا در مقایسه با بسیاری از دوره‌های بحرانی اقتصاد این کشور نیز ضعیف‌تر است. بازده واقعی فعلی حتی از دوره‌های پس از جنگ داخلی آمریکا، رکود بزرگ دهه 1930 و موج تورمی دهه 1970 نیز پایین‌تر گزارش شده است.

با این حال، بر اساس داده‌های تاریخی از سال 1793، تنها دوره‌ای که عملکرد واقعی اوراق از شرایط فعلی بدتر بوده، به سال 1981 بازمی‌گردد. در سپتامبر 1981، بازده سالانه‌شده واقعی 10ساله اوراق آمریکا به منفی 6.49 درصد رسید؛ سطحی که همچنان بدترین عملکرد ثبت‌شده در تاریخ این بازار محسوب می‌شود.

چرا اوراق آمریکا تحت فشار قرار گرفته‌اند؟

عملکرد ضعیف اخیر اوراق را می‌توان در ارتباط با ترکیب تورم بالا، نرخ‌های بهره بالا و کاهش ارزش اوراق موجود در بازار بررسی کرد. هنگامی که نرخ‌های بهره افزایش می‌یابد، قیمت اوراقی که پیش‌تر با نرخ سود پایین‌تری منتشر شده‌اند، معمولاً کاهش پیدا می‌کند.

از سوی دیگر، تورم بالا نیز بازده اسمی اوراق را از منظر قدرت خرید تحت فشار قرار می‌دهد. به همین دلیل ممکن است یک سرمایه‌گذار از نظر اسمی بازده مثبتی دریافت کند، اما پس از کسر تورم، بازده واقعی سرمایه‌گذاری او منفی باشد.

بر همین اساس، عملکرد منفی 5.14 درصدی بازده واقعی سالانه‌شده 10ساله نشان می‌دهد بازار اوراق قرضه آمریکا در سال‌های اخیر با ترکیبی کم‌سابقه از فشارهای تورمی و پولی مواجه بوده است.

در مجموع، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد بازار اوراق قرضه آمریکا در حال پشت سر گذاشتن یکی از سخت‌ترین دوره‌های بیش از 200 سال گذشته است؛ دوره‌ای که تنها بحران شدید اوراق در سال 1981 توانسته عملکرد واقعی ضعیف‌تری را به ثبت برساند.