خبرگزاری علتبانك گلدمن ساكس به‌تازگي پيش‌بيني خود از قيمت طلا در پايان سال‌هاي ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را تعديل و دليل آن را افزايش احتمال اتخاذ موضع سختگيرانه از سوي بانك مركزي امريكا (فدرال رزرو) در قبال سياست پولي و تاثير آن بر تقاضاي سرمايه‌گذاران براي طلا عنوان كرده است. با اين حال، چشم‌انداز بلندمدت اين بانك سرمايه‌گذاري براي طلا همچنان مثبت است كه تداوم خريد قابل‌توجه بانك‌هاي مركزي عمده عامل آن محسوب مي‌شود.
تحليلگران گلدمن ساكس هدف قيمت طلا در پايان سال ۲۰۲۶ را از ۴۶۵۰ به ۴۱۵۰ دلار در هر اونس كاهش دادند. پيش‌بيني اين بانك براي پايان سال ۲۰۲۷ نيز از ۵۴۰۰ به ۴۸۰۰ دلار در هر اونس كاهش يافته است. پيش‌بيني‌هاي جديد گلدمن ساكس بر اين فرض استوار است كه موضع سختگيرانه‌تر فدرال رزرو، از جمله افزايش احتمالي نرخ بهره در ماه دسامبر، تقاضا براي طلا به عنوان پوششي در برابر كاهش ارزش ارزها و مخاطرات گسترده‌تر ناشي از سياست‌هاي اقتصادي را محدود خواهد كرد.
افزايش نرخ بهره، كاهش جذابيت طلا
گلدمن ساكس انتظار دارد كه تقاضاي سرمايه‌گذاران براي طلا به عنوان سپري در برابر ابهامات پولي و مالي، به ميانگين‌هاي تاريخي بازگردد و ديگر به سطوح بالايي كه در اوايل سال ۲۰۲۶ مشاهده شد، نرسد. اين بانك شرايط كنوني بازار را با سال ۲۰۲۲ مقايسه كرده است؛ زماني كه خريدهاي گسترده بانك‌هاي مركزي از قيمت طلا حمايت مي‌كرد، اما نرخ‌هاي بهره بالاتر تقاضاي سرمايه‌گذاري براي اين فلز گرانبها را محدود ساخت.به‌طور معمول، افزايش هزينه استقراض جذابيت طلا را كاهش مي‌دهد، زيرا اين فلز گرانبها سود يا درآمد دوره‌اي ايجاد نمي‌كند.
خريد بانك‌هاي مركزي همچنان مهم‌ترين پشتوانه قيمت طلا
گلدمن ساكس به‌رغم كاهش پيش‌بيني‌هاي كوتاه‌مدت، همچنان تقاضاي بانك‌هاي مركزي را يكي از عوامل ساختاري مهم در تعيين قيمت طلا مي‌داند.
اين بانك انتظار دارد كه بانك‌هاي مركزي در طول سال‌هاي ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷، ماهانه حدود ۶۰ تُن طلا خريداري كنند؛ رقمي كه به‌مراتب بالاتر از متوسط ۱۷ تُن در ماه پيش از سال ۲۰۲۲ است. طبق برآورد كنوني گلدمن ساكس ميزان خريد فعلي بانك‌هاي مركزي اكنون حدود ۸۵ تُن در ماه است. گلدمن ساكس يادآور شده است كه بانك‌هاي مركزي اقتصادهاي نوظهور، به‌ويژه چين، در مقايسه با اهداف بالقوه بلندمدت خود براي ذخاير ارزي، همچنان سهم نسبتا پاييني از ذخاير خود را به طلا اختصاص داده‌اند.
به گفته تحليلگران گلدمن ساكس، «اما بحث به‌طور روزافزوني از اين موضوع كه آيا بايد طلا داشت يا نه، به اين سمت تغيير مي‌كند كه طلا را كجا بايد نگهداري كرد؛ موضوعي كه نشان‌دهنده نگرانی‌های گسترده‌تر درباره امنیت ذخایر و اعتماد میان کشورهاست.»
كاهش نرخ بهره فدرال رزرو مي‌تواند در اواخر ۲۰۲۷ از طلا حمايت كند
گلدمن ساكس انتظار دارد كه با آغاز كاهش نرخ‌هاي بهره از سوي فدرال رزرو، قيمت طلا از حمايت بيشتري برخوردار شود. اقتصاددانان اين بانك پيش‌بيني مي‌كنند كه كاهش نرخ بهره از اواخر ۲۰۲۷ آغاز شود و تا اوايل ۲۰۲۸ ادامه پيدا كند؛ موضوعي كه مي‌تواند فشار بر طلا را كاهش و بار ديگر تقاضاي سرمايه‌گذاران خصوصي را افزايش دهد.
پيش‌بيني بانك جهاني درباره طلا چيست؟
بانك جهاني در تازه‌ترين گزارش «چشم‌انداز بازار کامودیتی» که اواخر اکتبر منتشر شد، پیش‌بینی کرده است که متوسط قیمت طلا در سال ۲۰۲۸ به چهار هزار دلار در هر اونس برسد. اين نهاد جهاني بر اين باور است كه قيمت طلا هنوز جاي بيشتري براي كاهش دارد؛ اما اگر ارقام اين نهاد را با دقت بررسي كنيم، در مي‌يابيم كه بخش عمده اين افت قيمت عملا رخ داده است. قيمت كنوني طلا فاصله چنداني با سطح پيش‌بيني‌شده براي سال ۲۰۲۸ ندارد.
بانك جهاني انتظار دارد كه متوسط قيمت طلا در سال ۲۰۲۶ به ۴۶۰۰ دلار در هر اونس برسد كه در مقايسه با متوسط ۳۴۴۲ دلاري سال گذشته، از افزايشي معادل ۳۳.۶ درصد حكايت دارد. اين نهاد سپس پيش‌بيني مي‌كند كه قيمت طلا در سال ۲۰۲۷ با افت ۷.۶ درصدي به ۴۲۵۰ دلار و در سال ۲۰۲۸ با كاهش ۵.۹ درصدي ديگر به چهار هزار دلار برسد.
اين ارقام اندكي پايين‌تر از پيش‌بيني ماه آوريل بانك جهاني هستند؛ زماني كه اين نهاد ميانگين قيمت طلا را براي سال جاري ۴۷۰۰ دلار و براي سال ۲۰۲۷ حدود ۴۳۰۰ دلار در نظر گرفته بود.
نكته ديگر اينكه پيش‌بيني‌هاي بانك جهاني نه قيمت هدف در پايان سال، بلكه بر پايه متوسط سالانه قيمت‌هاست. بنابراين، پيش‌بيني ميانگين چهار هزار دلاري براي سال ۲۰۲۸ به اين معنا نيست كه طلا در تمام طول آن سال در همين محدوده معامله خواهد شد؛ بلكه ممكن است در مقاطع مختلف، بسيار بالاتر يا پايين‌تر از اين سطح قرار گيرد.
چرا ممكن است پيش‌بيني بانك جهاني محقق نشود؟
بانك جهاني براي قيمت طلا هم ريسك‌هاي صعودي و هم ريسك‌هاي نزولي قائل است. تنش‌هاي ژئوپليتيك يا تجاري تازه مي‌تواند تقاضا براي طلا به عنوان دارايي امن را تقويت كند و قيمت‌ها را به سطوحي بالاتر از پيش‌بيني اين نهاد برساند. در سوي مقابل، اگر نرخ‌هاي بهره بالاتر از حد انتظار باقي بمانند يا تنش‌ها در خاورميانه به‌طور پايدار كاهش يابند، ممكن است قيمت طلا با فشار نزولي بيشتري روبرو شود.
تحليلگران گروه فلزات گرانبهاي شركت آلماني فناوري اطلاعات «هرائوس» دوم نوامبر، با استناد به داده‌هاي گروه بورس بازرگاني و كالاي شيكاگو/ CME، اعلام كردند كه بازارها احتمال افزايش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را حدود ۷۶ درصد برآورد مي‌كنند.
اين تحليلگران همچنين از چين به عنوان يكي از منابع احتمالي حمايت از قيمت طلا اشاره كردند. تحليلگران هرائوس در يادداشتي نوشته‌اند كه «ازسرگیری تقاضا از سوی چین می‌تواند پس از سقوط قیمت طلا به زیر چهار هزار دلار در هر اونس، به حمایت از قیمت‌ها کمک کند.»
نظر شما