خبرگزاری علت
ندا فتاحی – بورس24 : دفاتر مالی شرکت‌ها گاهی سال‌ها به خواب می‌روند، اما بیداری آن‌ها شبیه به انفجار است. در ترازنامه دکیمی نیز گردوغبار نیم قرن نشسته‌بر اسناد قدیمی، ناگهان جای خود را به یک واقعیت 16 هزار میلیارد تومانی داده است. شرکتی با سرمایه ثبت‌شده 57 میلیارد تومان، اکنون روبه‌روی پهنه 75 هزار متری کارخانه شرق تهران و پرونده راکد اراضی خرمشهر ایستاده تا با تلنگر تجدید ارزیابی، ساختار مالی خود را 280 برابر سنگین‌تر کند. این فقط یک ثبت حسابداری یا ارزیابی هیات کارشناسان نیست؛ آغاز بازتعریف ماهیت نمادی است که می‌خواهد با جهشی 28 هزار درصدی، خطوط قرمز ارزش‌گذاری را در بازار سرمایه جابه‌جا کند و حقیقت ارزش پنهان خاک را بر اعداد دفتری تحمیل سازد.
برای واکاوی دقیق ابعاد این رویداد، جزئیات برآوردهای مالی و مراحل اجرایی آن، بورس24 گفت‌وگویی با مژگان آقاجانی، مدیرعامل شرکت صنعتی و داروسازی کیمیدارو انجام داد که در ادامه می‌خوانید.
در روزهای اخیر اخبار و گمانه‌زنی‌های زیادی پیرامون برنامه تجدید ارزیابی دارایی‌ها و افزایش سرمایه سنگین «دکیمی» در بازار سرمایه پیچیده است. لطفا به عنوان نخستین پرسش، بفرمایید اصل ماجرای این برآوردهای بزرگ مالی چیست و چه دارایی‌هایی در این فرآیند دیده شده‌اند؟
اجازه بدهید پیش از هر توصیحی تاکید کنم که شفافیت، اصل بنیادین در مدیریت کیمیداروست. آنچه این روزها در بازار مطرح شده، بازتابی از شکاف عمیق میان «ارزش دفتری» دارایی‌های ثابت شرکت و «ارزش روز» آن‌هاست. کیمیدارو با سرمایه ثبت‌شده فعلی 57 میلیارد تومان، سال‌هاست که مجموعه‌ای از املاک ارزشمند را در دفاتر مالی خود با بهای تمام‌شده تاریخی ثبت کرده است؛ املاکی که استهلاک انباشته و گذشت زمان، فاصله نجومی میان ارزش دفتری و ارزش واقعی آن‌ها ایجاد کرده است.
محور اصلی این بررسی‌ها، زمین کارخانه شرکت به مساحت تقریبی 75 هزار مترمربع در موقعیتی استراتژیک در شرق تهران است که برآوردهای اولیه و غیررسمی، ارزشی در حدود 10 هزار میلیارد تومان را برای آن مطرح می‌کنند. علاوه بر این، ساختمان‌ها، مستحدثات و ابنیه عملیاتی و پشتیبانی شرکت نیز حدود 6 هزار میلیارد تومان ارزش روز دارند. به بیان دیگر، ارزش برآوردی همین مجموعه ملکی به حدود 16 هزار میلیارد تومان معادل 16 همت می‌رسد که در مقایسه با سرمایه 57 میلیارد تومانی شرکت، رقمی بسیار قابل‌توجه است. البته بار دیگر تاکید می‌کنم که این ارقام تا زمان انتشار گزارش رسمی کارشناسان رسمی دادگستری، صرفا برآورد اولیه و غیررسمی محسوب می‌شوند.
این فاصله میان سرمایه 57 میلیاردی و ارزش برآوردی 16 همتی، سناریوی یک افزایش سرمایه چندصدبرابری را بر سر زبان‌ها انداخته است. مکانیسم مالی این افزایش سرمایه چگونه خواهد بود و چه ابعادی دارد؟
نگاه ما در هیئت‌مدیره و تیم مدیریتی شرکت این است که ساختار مالی کیمیدارو باید بازتاب‌دهنده واقعی دارایی‌ها و پتانسیل‌های انباشته آن باشد. برنامه افزایش سرمایه کیمیدارو بر اساس سناریوی ترکیبی طراحی شده است؛ به این معنا که علاوه بر مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها، استفاده از ظرفیت سود انباشته شرکت (که در حال حاضر رقمی در حدود 200 میلیارد تومان برآورد می‌شود) نیز در دستور کار قرار دارد.
چنانچه آن برآورد اولیه 16 همتی از مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها در گزارش کارشناسان رسمی تایید نهایی شود و سایر مفروضات محاسباتی و حسابداری محقق گردد، سرمایه اسمی شرکت می‌تواند تا محدوده 16 هزار میلیارد تومان یعنی چیزی در حدود 28 هزار درصد افزایش یابد. این به معنای رسیدن سرمایه اسمی شرکت به حدود 280 برابر رقم فعلی است. بدون تردید، این رویداد در صورت تکوین قانونی، کیمیدارو را در زمره بزرگ‌ترین افزایش سرمایه‌های تاریخ بازار سرمایه از منظر درصدی قرار خواهد داد. با این حال، سهامداران محترم باید توجه داشته باشند که عدد نهایی پس از طی تشریفات قانونی، اتمام کارشناسی رسمی و اخذ مجوزهای سازمان بورس قطعی و اعلام خواهد شد.
آیا دارایی‌های دکیمی تنها به املاک تهران محدود می‌شود یا پروژه یا دارایی پنهان دیگری نیز در مسیر ارزیابی قرار دارد؟
این نکته بسیار مهمی است که نشان می‌دهد ارزش‌های پنهان کیمیدارو فراتر از تصورات اولیه است. ماجرای دارایی‌های ما صرفا به زمین و ساختمان کارخانه در شرق تهران محدود نمی‌شود. هم‌اکنون بررسی وضعیت ثبتی و تعیین تکلیف زمین ملکی شرکت در خرمشهر نیز با جدیت در دستور کار اجرایی شرکت قرار گرفته است.
اسناد خرید این ملک به دهه 1350 بازمی‌گردد و تکمیل مستندات حقوقی، رفع موانع ثبتی و ارزیابی رسمی آن می‌تواند لایه دیگری از ظرفیت‌های دارایی‌های غیرمنقول شرکت را روشن کند. در صورت احراز کامل مالکیت و تعیین ارزش کارشناسی این ملک توسط کارشناسان رسمی، امکان شناسایی پتانسیل‌های ارزش‌افزوده دیگری نیز برای شرکت فراهم خواهد شد. بنابراین، اعدادی که امروز به‌عنوان برآورد مطرح می‌شوند، با نهایی شدن پرونده املاک خرمشهر حتی می‌توانند ابعاد کامل‌تری به خود بگیرند.
از منظر اجرایی، این فرآیند هم‌اکنون در چه مرحله‌ای قرار دارد و چه زمانی می‌توان منتظر انتشار اطلاعیه‌های رسمی روی سامانه کدال بود؟
ما مراحل مقدماتی و مطالعاتی را پشت سر گذاشته‌ایم و هم‌اکنون فرآیند تجدید ارزیابی وارد فاز اجرایی و پیگیری کارشناسی شده است. در این راستا، هیات‌کارشناسان رسمی دادگستری نهایی شده‌اند، احکام و معرفی‌نامه‌های مربوطه صادر شده و حتی پیش‌پرداخت حق‌الزحمه کارشناسان نیز از سوی شرکت انجام گرفته است.
این اقدام نشان می‌دهد که حرکت از مرحله بررسی‌های اولیه به سمت ارزیابی رسمی و میدانی آغاز شده است. به محض اینکه گزارش‌های رسمی کارشناسان به دست ما برسد، محاسبات نهایی حسابداری انجام خواهد شد و بلافاصله پرونده افزایش سرمایه برای طی مراحل قانونی و اخذ حسابرس و سازمان بورس از طریق سامانه کدال به اطلاع عموم سهامداران خواهد رسید. ما به شفافیت کامل پایبندیم و هیچ‌گونه اطلاعیه یا رقمی را پیش از استناد به گزارش‌های رسمی قطعی نمی‌دانیم.
اهمیت این رویداد بزرگ را چگونه تحلیل می‌کنید و چه توصیه‌ای به سرمایه‌گذاران دارید؟
اهمیت این رویداد را باید از دو منظر تحلیل کرد. از یک سو، اصلاح ساختار ترازنامه و تطبیق ارزش دفاتر با واقعیت‌های اقتصادی اموال شرکت، پشتوانه بسیار قوی برای بنیه مالی کیمیدارو ایجاد می‌کند. از سوی دیگر، این اقدام موجب بهبود نسبت‌های مالی و ارتقای توان تامین مالی شرکت برای پروژه‌های آتی خواهد شد.
با این حال، به عنوان مدیرعامل شرکت وظیفه دارم یک نکته کلیدی اقتصادی را به سهامداران عزیز یادآوری کنم: افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها، به‌خودی‌خود به معنای ورود نقدینگی جدید به شرکت یا رشد مستقیم سود عملیاتی نیست. این اقدام ساختار اسمی سرمایه را اصلاح می‌کند و آثار آن باید در کنار وضعیت تولید، فروش، سودآوری عملیاتی، مدیریت بدهی‌ها و برنامه‌های توسعه‌ای شرکت تحلیل شود.
پیام من به سهامداران این است که هیجان‌زده تصمیم نگیرند؛ روند کارشناسی، ارزیابی املاک تهران و خرمشهر، و طی تشریفات قانونی زمان‌بر است و تمام اطلاعات دقیق و رسمی منحصرا از طریق اطلاعیه‌های کدال منتشر خواهد شد. ما با تمام توان در تلاشیم تا حداکثر منافع سهامداران وفادار خود را حفظ کنیم و ارزش واقعی این دارایی‌های ارزشمند را به بهترین شکل ممکن در ساختار شرکت متجلی سازیم.
منبع: بورس۲۴
نظر شما