بورس24 : نشست خبری مدیرعامل مس کاوان نماد در حاشیه نمایشگاه بین‌المللی کانماین 1405 در روز جمعه 8 آبان، تصویری شفاف و همه‌جانبه از ورود قریب‌الوقوع یک بازیگر جدید به تابلوی معاملات بورس تهران ترسیم کرد. این رخداد با اعلام عرضه اولیه 15 درصدی سهام شرکت طی هفته آینده، ارزش‌گذاری جذاب بر مبنای ضریب 6 تا 6.5 برابری P/E (TTM) توسط تامین سرمایه لوتوس پارسیان، و تثبیت موقعیت انحصاری در تولید قلع کشور، در کانون توجه تحلیل‌گران بنیادی قرار گرفته است. بررسی ابعاد مختلف این ناشر صنعتی نشان می‌دهد که ورود «کاوان» به بازار سرمایه صرفا یک عرضه اولیه کلاسیک با هدف کشف قیمت نیست، بلکه بازتاب‌دهنده تغییری استراتژیک در فرآیند تامین مالی طرح‌های توسعه، ارتقای حاکمیت شرکتی و مواجهه پیش‌دستانه با چالش‌های ساختاری آب و انرژی در بخش معدن است.

تکمیل فرآیند حقوقی و بارگذاری اطلاعات در کدال

بر اساس اظهارات حجت زینلی، مدیرعامل مس کاوان نماد، ماراتن ورود این مجموعه به بازار سرمایه به ایستگاه پایانی رسیده است. تمامی اقدامات حقوقی، رویه‌های اداری و الزامات مصوب سازمان بورس و اوراق بهادار با موفقیت پشت سر گذاشته شده و پرونده ثبت شرکت به سرانجام رسیده است.

وی با تشریح جدول زمانی عرضه اعلام کرد که فردا، شنبه، روز رسمی بارگذاری اطلاعات و صورت‌های مالی تکمیلی شرکت بر روی سامانه کدال خواهد بود و انتظار می‌رود ظرف هفته آینده، عرضه اولیه 15 درصد از کل سهام مس کاوان نماد در بازار سهام کلید بخورد. این عرضه با انتقال مالکیت بخشی از سهام شرکت به عموم سهامداران و سرمایه‌گذاران نهادی، نقطه آغازی بر حضور مستمر و پاسخ‌گوی این بنگاه در میدان رقابت بورس به شمار می‌رود.

تعادل میان جذابیت بازدهی و رشد پایدار

یکی از کلیدی‌ترین بخش‌های نشست خبری، رونمایی از مختصات ارزش‌گذاری شرکت بود. بر اساس گزارش ارزش‌گذاری ارائه‌شده از سوی شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان، ضریب قیمت به سود پایدار دوازده‌ماهه یا P/E (TTM) سهم مس کاوان نماد در محدوده 6 تا 6.5 مرتبه تعیین شده است.

در ادبیات مالی و تحلیل بنیادی، تعیین چنین نسبتی برای شرکتی که در بخش استخراج کانه‌های فلزی و مس فعالیت می‌کند، حاشیه‌ای امن و جذاب برای خریداران عرضه اولیه فراهم می‌سازد.

به گفته زینلی، انتخاب این مضرب ارزیابی کاملا آگاهانه و با هدف تضمین بازدهی متعادل، ایجاد جذابیت برای طیف گسترده سرمایه‌گذاران و تضمین مسیر رشد پایدار سهم در افق‌های میان‌مدت و بلندمدت صورت پذیرفته است. ارزش‌گذاری زیر میانگین تاریخی صنعت، ریسک تعدیل منفی قیمت را پس از عرضه به حداقل رسانده و بستری باثبات برای تثبیت نماد بر تابلوی دادوستد ایجاد خواهد کرد.

معماری حاکمیت شرکتی و صیانت از منافع سهامداران خرد

در ادامه نشست، مدیرعامل شرکت با اشاره به ضرورت صیانت از سلامت عملیات مالی، از استقرار ساختار جامع حاکمیت شرکتی پیش از فرارسیدن روز عرضه پرده برداشت.

بر این اساس، سه کمیته کلیدی و تخصصی شامل کمیته حسابرسی، کمیته ریسک و کمیته انتصابات با حضور اعضای مستقل و صاحب‌صلاحیت به شکل رسمی فعالیت خود را آغاز کرده‌اند.

تشکیل این کمیته‌ها منطبق بر استانداردهای کنترلی سازمان بورس، حاکی از رویکرد پیشگیرانه هیئت‌مدیره در مدیریت بحران‌ها، شفاف‌سازی جریان نقدی و کنترل مخاطرات عملیاتی است. تفکیک تصمیم‌گیری‌های کلان از مدیریت اجرایی و حضور عناصر مستقل در ارکان نظارتی شرکت، اطمینان سهامداران جدید نسبت به شفافیت تراکنش‌های درون‌گروهی و مدیریت بهینه دارایی‌ها را دوچندان می‌کند.

روایت احیای معدن تاریخی مس عباس‌آباد

شناخت ظرفیت‌های ذاتی مس کاوان نیازمند واکاوی کارنامه عملیاتی این مجموعه در باززنده‌سازی ذخایر معدنی کشور است. کانون اصلی فعالیت شرکت، معدن تاریخی مس عباس‌آباد است؛ ذخیره‌ای ارزشمند که نخستین پروانه بهره‌برداری رسمی آن به سال 1333 شمسی بازمی‌گردد. این معدن که تا سال 1361 همگام با شروع بهره‌برداری از ذخیره عظیم مس سرچشمه فعال بود، پس از آن به مدت بیش از سه دهه به حالت متروکه و بلااستفاده رها شد.

نقطه عطف این دارایی راکد، در سال 1393 با سرمایه‌گذاری جسورانه شرکت مس کاوان رقم خورد. این مجموعه با تزریق منابع، مهندسی مجدد خطوط و نوسازی فرآیندها، فعالیت‌های معدنی را مجددا احیا کرد. در ادامه، در سال 1395 با آغاز استحصال صنعتی، نخستین کنسانتره مس این معدن با موفقیت تولید و روانه بازارهای مصرف شد؛ رویدادی که معدن عباس‌آباد را از یک ذخیره فراموش‌شده به یکی از محرک‌های اصلی تولید و اشتغال در منطقه بدل ساخت.

ساختار گروه، سرمایه انسانی و سهم هلدینگی

عملکرد مس کاوان نماد در طول ده سال گذشته صرفا به بهره‌برداری محدود نمانده، بلکه روند فعالیت‌های شرکت از یک واحد منفرد به ساختار منسجم گروهی تبدیل شده است. در حال حاضر، 82 درصد از کل سهام ساختار مدیریتی این گروه صنعتی و معدنی در تملک مستقیم شرکت مس کاوان قرار دارد که نمایانگر تمرکز بالای مالکیت و یکپارچگی استراتژیک در هدایت دارایی‌هاست.

علاوه بر این، شاخص اشتغال‌آفرینی شرکت نقش مهمی در اقتصاد محلی ایفا می‌کند. زینلی تصریح کرد در حال حاضر حدود 600 نیروی متخصص، کاردان و تکنسین در قالب قراردادهای مستقیم شرکتی و پیمانکاری در مجتمع‌های وابسته به این مجموعه مشغول به فعالیت روزمره هستند. هدایت این سرمایه انسانی ماهر در ترکیب با برنامه‌های افزایش ظرفیت، زمینه را برای استمرار تولید و پایداری عملکرد در سنوات اخیر فراهم آورده است.

مفرغ مس سربند و انحصار تولید قلع

یکی از مزیت‌های کم‌نظیر مس کاوان در مقایسه با سایر شرکت‌های فعال در حوزه فلزات پایه، گسترش دامنه فعالیت به فلزات غیرآهنی نادر و با ارزش‌افزوده بالاست. مدیرعامل مس کاوان در سخنان خود به نقش کلیدی شرکت تابعه «مفرغ مس سربند» اشاره کرد که از نیمه دوم سال گذشته فصل نوینی از تولید را آغاز کرده است.

این واحد معدنی عملیات استحصال توام کنسانتره مس و کنسانتره قلع را با موفقیت در دستور کار قرار داده است. اهمیت استراتژیک این اقدام در آن است که شرکت مفرغ مس سربند در شرایط فعلی، تنها دارنده رسمی پروانه استخراج و تولید قلع در کل کشور به شمار می‌رود. مدیرعامل شرکت ضمن تاکید بر روند رو به رشد شاخص‌های تولیدی در تمامی ادوار گذشته، اعلام کرد که فراتر از تولید کنسانتره، برنامه توسعه‌ای ورود به مرحله فرآوری نهایی و تولید شمش قلع نیز تنظیم شده و در مرحله اجرا قرار دارد؛ اقدامی که وابستگی صنایع پایین‌دستی کشور به واردات این فلز راهبردی را کاهش داده و حاشیه سود مطلوبی برای شرکت به ارمغان می‌آورد.

عبور از بحران ناترازی

مسئله بحران آب، فرونشست زمین و محدودیت‌های سنگین انرژی، چالش اصلی بخش عمده صنایع فلزی و معدنی ایران در سال‌های اخیر بوده است. استقرار واحدهای عملیاتی مس کاوان در مناطق خشک و حوزه‌های ممنوعه آبی، این پرسش بنیادین را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده بود که پایداری تولید شرکت چگونه تضمین می‌شود؟

زینلی در پاسخ به این ابهام از یک بسته مدیریتی و زیرساختی پرده برداشت. به گفته وی، شرکت با اخذ مجوزهای قانونی لازم و صرف هزینه‌های سرمایه‌ای، اقدام به خرید تخصصی منابع آب موردنیاز کرده و هم‌زمان احداث و راه‌اندازی کارخانه آبگیری صنعتی را به پایان رسانده است. این فناوری، با بازیافت و بازچرخانی حداکثری آب مصرفی در مدار تولید، وابستگی واحدها به سفره‌های زیرزمینی را به کمترین میزان ممکن تقلیل داده است.

علاوه بر مهار تنش آبی، مدیریت بهینه و منعطف مصرف برق و حامل‌های انرژی سبب شده تا شرکت در تابستان و زمستان گذشته با حداقل توقف خطوط تولید مواجه شود. ثبات عملیاتی حاصل از این برنامه‌ریزی نه تنها از افت درآمد شرکت جلوگیری کرده، بلکه ریسک ناشی از نااطمینانی‌های تامین انرژی را که بر سراسر صنایع سایه افکنده، خنثی ساخته است.

تشریح نقشه جامع تامین مالی

تحلیل اظهارات مدیرعامل مس کاوان نشان می‌دهد که حضور در تالار معاملات بورس تنها بخشی از پازل بزرگ بازآرایی مالی شرکت است. حجت زینلی با تاکید بر شرایط نامساعد و مبهم فضای کلان کسب‌وکار یادآور شد که ورود به بازار سهام با هدفی عمیق‌تر از واگذاری مالکیت سهام پیگیری می‌شود؛ هدف نهایی، دستیابی به بالاترین سطح شفافیت شرکتی، تضمین بقا و افزایش ماندگاری فعالیت بنگاه است.

در همین راستا، شرکت در پی تنوع‌بخشی به ابزارهای تامین نقدینگی است. مس کاوان نماد علاوه بر جذب سرمایه از طریق بازار سرمایه، برنامه انتشار اوراق مالی اسلامی (صکوک) و بهره‌گیری فعال از خطوط اعتباری و تسهیلاتی صندوق بیمه سرمایه‌گذاری فعالیت‌های معدنی را برای تامین منابع پروژه‌های در دست اقدام تدوین کرده است. این ترکیب از ابزارهای بدهی و سرمایه‌ای، مانع از تحمیل هزینه‌های سنگین تسهیلات بانکی سنتی شده و نقدینگی ارزان‌قیمت‌تر و پایدارتری را به رگ‌های طرح‌های توسعه‌ای شرکت تزریق می‌کند.

کاوان از نگاه کارگزاری فارابی

در بخش دیگری از این نشست خبری، ارکان عرضه نیز به بیان دیدگاه‌های تخصصی خود پیرامون موقعیت سرمایه‌گذاری ناشر پرداختند. مونا کابلی، مدیرعامل کارگزاری فارابی، با مروری بر سوابق همکاری و تجارب پیشین این کارگزاری در بازار سرمایه (از جمله عرضه اولیه موفق نماد «فنقره»)، مس کاوان نماد را مجموعه‌ای متمایز از حیث انضباط کاری، شفافیت داده‌های مالی و استقرار سرمایه انسانی خبره برشمرد.

کابلی این مجموعه را به صورت رسمی به عنوان یک «شرکت رشدی» ( Growth Stock ) به جامعه سهامداری معرفی کرد. در ترمینولوژی تحلیل بازار، شرکت‌های رشدی به واسطه در اختیار داشتن طرح‌های توسعه در دست اجرا، امکان افزایش حجم فروش و بازارهای انحصاری، ظرفیت تولید جریانات نقدی بالاتری را نسبت به میانگین بازار دارا هستند. وی ابراز امیدواری کرد که تلفیق ارزش‌گذاری منطقی در کنار چشم‌انداز رو به پیشرفت تولیدات مس و قلع، این شرکت را به یکی از دارایی‌های پربازده و امن در پرتفوی سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت بازار سرمایه بدل سازد.

تابلوی معاملات در انتظار نوبرانه معدنی

برآیند داده‌های ارائه‌شده در نشست خبری مس کاوان نماد نشان می‌دهد بازار سرمایه در روزهای پیش رو میزبان نمادی است که هم‌زمان ترکیبی از ریشه‌های تاریخی، انحصار در تولیدات استراتژیک (شمش و کنسانتره قلع)، زیرساخت‌های مهارشده زیست‌محیطی (کارخانه آبگیری) و ارزش‌گذاری منطقی ( P/E معادل 6 تا 6.5 مرتبه) را ارائه می‌دهد.

بارگذاری اطلاعات شرکت بر بستر کدال در روز شنبه و پس از آن، آغاز رقابت بر سر تملک سهام این ناشر در روزهای آینده، می‌تواند حرارت و تحرک نوینی به گروه استخراج کانه‌های فلزی ببخشد و ظرفیت‌های بالقوه بخش معدن را بار دیگر در آیینه شفاف بورس بازتاب دهد.

منبع: بورس۲۴