خبرگزاری علتبازار سرمایه برای نخستینبار میزبان تولیدکننده شمش نقره و سرب خواهد بود. روز سهشنبه 31 شهریورماه 1405، عرضه اولیه 9 درصد از سهام شرکت «ذوبگران رنگین فلز» با نماد «فنقره» در بازار دوم فرابورس ایران انجام میشود. این فرآیند که با راهبری کارگزاری فارابی بهعنوان مشاور عرضه و بازارگردانی صندوق الگوریتمی امید فارابی کلید میخورد، نویدبخش تنوعبخشی به صنایع حاضر در تابلوی معاملات است.
فنقره؛ نمادی متفاوت در صنعت فلزات اساسی
تا به امروز فلزات گرانبها عمدتا از طریق شرکتهای بزرگ معدنی و فلزی در بازار سرمایه شناخته میشدند؛ اما در روزهای پایانی شهریور ماه 1405، نمادی در فرابورس عرضه میشود که تمرکز اصلی آن بر تولید شمش نقره و سرب است. 9 درصد از سهام شرکت ذوبگران رنگینفلز با نماد «فنقره» قرار است در بازار دوم فرابورس ایران عرضه شود. این رویداد در شرایطی رخ میدهد که بازار نقره در یکسال اخیر با رشد قابل توجه معاملات و توسعه ابزارهای مالی مواجه شده است.
مشخصات شرکت و ساختار سهامداری
شرکت ذوبگران رنگین فلز در سال 1388 در شهر زنجان تاسیس شده است. موضوع اصلی فعالیت شرکت، تولید و ساخت انواع مصنوعات، شمش نقره، پلاکهای فلزی و شمش سرب است. در حال حاضر بیش از 69 درصد از مالکیت «فنقره» در اختیار شرکت سرمایهگذاری صنعت و معدن اعتماد ایرانیان قرار دارد و گروه صنعتی و معدنی زرین خاورمیانه نیز با نزدیک به 29 درصد، دیگر سهامدار عمده شرکت محسوب میشود. این ترکیب سهامداری نسبتا متمرکز، از یک سو ثبات مدیریتی را تقویت میکند و از سوی دیگر، حضور سهامداران صنعتی را در ساختار مالکیت شرکت برجسته میسازد.
جایگاه صنعتی و ساختار درآمدی
«فنقره» در صنعت فلزات اساسی طبقهبندی شده و در زیرشاخه تولید فلزات گرانبها غیرآهنی قرار دارد. در این شاخه، نمادهایی نظیر فملی، فایرا، فزرین و کیمیا حضور دارند. با این حال، فنقره نخستین شرکت تولیدکننده شمش نقره در بازار سرمایه ایران است . براساس صورتهای مالی منتشر شده، حدود 68 درصد از درآمد عملیاتی شرکت از فروش شمش نقره و بخش عمده باقیمانده از فروش شمش سرب تامین میشود.
قیمتگذاری محصولات تولیدی «فنقره» از قیمت جهانی فلز نقره و سرب تبعیت میکند و مبنای محاسبه قیمت فروش، بورس فلزات لندن ( LME ) است؛ بنابراین نوسانات قیمت جهانی نقره در کنار نرخ ارز، تاثیر مستقیمی بر سودآوری شرکت دارد. مواد اولیه اصلی شرکت، کنسانتره سرب و نقره است که عمده آن از شرکتهای تولیدکننده واقع در استان زنجان تامین میشود. این نزدیکی جغرافیایی، مدیریت بهینه هزینههای تولید را ممکن کرده است.
جزئیات عرضه اولیه؛ 450 میلیون سهم در دو مرحله
براساس اطلاعیه فرابورس ایران، در این عرضه در مجموع 450 میلیون سهم معادل 9 درصد از کل سهام شرکت عرضه میشود. تعداد کل سهام شرکت 5 میلیارد سهم اعلام شده و ارزشگذاری شرکت نیز حدود 59 هزار و 132 میلیارد ریال است. مطابق با اطلاعیه فرابورس ایران، قیمت ارزشگذاری هر سهم معادل 11 هزار و 827 ریال تعیین شده است.
عرضه سهام به روش ترکیبی و طی دو مرحله انجام میشود:
مرحله نخست: عرضه 150 میلیون سهم معادل 3 درصد از کل به روش حراج؛ ویژه صندوقهای سرمایهگذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت. سهمیه هر کد معاملاتی در این مرحله حداکثر یک میلیون و 875 هزار سهم است.
مرحله دوم: عرضه 300 میلیون سهم معادل 6 درصد به عموم سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی با روش قیمت ثابت. قیمت عرضه در این مرحله براساس قیمت کشفشده در حراج مرحله اول تعیین میشود و حداکثر سهمیه هر کد معاملاتی 600 سهم در نظر گرفته شده است.
براساس برآوردها، با فرض کشف قیمت بر مبنای ارزشگذاری 11 هزار و 827 ریالی، دریافت حداکثر سهمیه 600 سهمی به حدود 7 میلیون و 96 هزار و 200 ریال نقدینگی نیاز دارد. در صورت مشارکت حدود 1.6 میلیون نفری مشابه عرضههای پیشین، سهمیه هر کد بین 187 تا 188 سهم تخمین زده میشود که نقدینگی مورد نیاز آن حدود 220 هزار تومان خواهد بود.
بیمه سهام؛ پوشش 35 درصدی برای سهامداران
یکی از ویژگیهای قابل توجه این عرضه، پوشش بیمه سهام تا سقف 35 درصد با سررسید 31 شهریور ماه 1406 است. سهامدارانی که تعداد سهام خریداریشده خود را تا زمان سررسید حفظ کنند، در صورت کاهش قیمت یا کسب بازدهی کمتر از 35 درصد، مشمول جبران تا سقف تعیینشده خواهند شد. این مکانیزم که در عرضههای اخیر فرابورس رواج یافته، میتواند ریسک سرمایهگذاری را برای خریداران کاهش دهد.
بازار نقره و چشمانداز صنعت
ورود «فنقره» به فرابورس در شرایطی اتفاق میافتد که ابزارهای مالی مرتبط با نقره نیز در بازار سرمایه توسعه پیدا کردهاند. تعداد صندوقهای نقره در مدت کوتاهی به 13 صندوق رسیده و معاملات گواهی سپرده و ابزارهای مرتبط با نقره نیز رونق گرفته است. افزایش تقاضای جهانی برای نقره به دلیل کاربرد صنعتی آن، خصوصا در حوزه تولید تراشههای هوش مصنوعی، از محرکهای اصلی رشد این بازار محسوب میشود.
نقش کارگزاری فارابی در عرضه اولیه فنقره
در این فرایند ورود شرکت ذوبگران رنگینفلز به بازار سرمایه، «کارگزاری فارابی» بهعنوان مشاور پذیرش و عرضه، حضور داشته و نقش کلیدی در هدایت مراحل پذیرش، ارزشگذاری و عرضه سهام ایفا کرده است. علاوه بر این، بازارگردانی نماد «فنقره» نیز توسط صندوق بازارگردانی الگوریتمی «امید فارابی» انجام خواهد شد. این صندوق که وابسته به گروه مالی فارابی است، با بهرهگیری از الگوریتمهای معاملاتی، وظیفه بازارگردانی، تسهیل معاملات، حفظ نقدشوندگی و ایجاد عمق بازار برای نماد را بر عهده دارد. حضور کارگزاری فارابی بهعنوان مشاور عرضه و صندوق بازارگردانی امید فارابی بهعنوان بازارگردان، چارچوبی منسجم برای ورود این شرکت به بازار سرمایه فراهم کرده است.
فرصتها و ریسکهای سرمایهگذاری در فنقره
مهمترین مزیت «فنقره» قرار گرفتن در یک حوزه نسبتا متمایز از صنعت فلزات اساسی و تمرکز بر تولید نقره است. این شرکت بهعنوان اولین تولیدکننده شمش نقره در بازار سرمایه، میتواند تبدیل به یکی از ابزارهای اصلی سرمایهگذاری در نقره شود. رشد تولید، فروش و سودآوری در سالهای اخیر، در کنار افزایش تقاضای صنعتی برای نقره، از مهمترین نکات قابل توجه در بررسی این شرکت است.
در مقابل، وابستگی سودآوری «فنقره» به قیمت جهانی نقره و سرب، نرخ ارز، میزان تولید و هزینه تامین کنسانتره، از جمله ریسکهایی است که سرمایهگذاران باید در نظر داشته باشند. نوسانات شدید قیمت جهانی نقره نیز میتواند بر عملکرد شرکت تاثیر بگذارد. همچنین ورود یک شرکت به فرابورس به خودی خود به معنای تضمین بازدهی سهام آن نیست و شرایط انرژی و وضعیت کلی بازار سرمایه نیز میتواند بر عملکرد آینده اثرگذار باشد.
عرضه اولیه «فنقره» را میتوان یکی از عرضههای متفاوت بازار سرمایه در سال 1405 دانست؛ چراکه برای نخستینبار یک شرکت متمرکز بر تولید شمش نقره وارد فرابورس میشود. حضور در بازار سرمایه میتواند مسیر تامین مالی و توسعه ظرفیت تولید شرکت را هموارتر کند؛ موضوعی که در کنار نقش کارگزاری فارابی بهعنوان مشاور پذیرش و عرضه و بازارگردانی تخصصی صندوق الگوریتمی امید فارابی، میتواند زمینه توسعه فعالیتهای «فنقره» در سالهای آینده را فراهم کند. سرمایهگذاران باید توجه داشته باشند که مهمترین نکته، تفکیک میان ورود یک تولیدکننده نقره به بازار سرمایه و انتظار از بازدهی سهم است؛ دو موضوعی که نباید به جای یکدیگر قرار گیرند.
منبع: بورس۲۴
نظر شما