بورس24 : بانک گلدمن ساکس پیش‌بینی خود از قیمت طلا در پایان سال‌های 2026 و 2027 را کاهش داده است. این بانک، افزایش احتمال اتخاذ موضع سخت‌گیرانه‌تر از سوی فدرال رزرو در سیاست پولی و تاثیر آن بر تقاضای سرمایه‌گذاران را دلیل اصلی این تصمیم می‌داند؛ با این حال، چشم‌انداز بلندمدت طلا همچنان مثبت ارزیابی می‌شود و خرید بانک‌های مرکزی از مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده قیمت‌هاست.

نرخ بهره بالاتر؛ عامل فشار بر قیمت طلا

تحلیلگران گلدمن ساکس هدف قیمتی طلا در پایان سال 2026 را از 4 هزار و 650 دلار به 4 هزار و 150 دلار در هر اونس کاهش داده‌اند. پیش‌بینی این بانک برای پایان سال 2027 نیز از 5 هزار و 400 دلار به 4 هزار و 800 دلار رسیده است.

این تعدیل بر اساس احتمال اتخاذ سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر از سوی فدرال رزرو، از جمله افزایش احتمالی نرخ بهره در ماه دسامبر، انجام شده است؛ شرایطی که می‌تواند تقاضا برای طلا به‌عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش ارزها و ریسک‌های اقتصادی را محدود کند.

گلدمن ساکس انتظار دارد تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا با هدف مقابله با ابهامات پولی و مالی، به میانگین‌های تاریخی بازگردد و به سطوح بالای مشاهده‌شده در اوایل سال 2026 نرسد.

این بانک شرایط فعلی را با سال 2022 مقایسه کرده است؛ دوره‌ای که خرید گسترده طلا از سوی بانک‌های مرکزی از قیمت‌ها حمایت می‌کرد، اما نرخ‌های بهره بالاتر مانع رشد تقاضای سرمایه‌گذاری برای این فلز گران‌بها می‌شد. از آنجا که طلا سود یا درآمد دوره‌ای ایجاد نمی‌کند، افزایش هزینه استقراض معمولا از جذابیت آن می‌کاهد.

خرید بانک‌های مرکزی؛ پشتوانه بلندمدت طلا

با وجود کاهش پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت، گلدمن ساکس همچنان تقاضای بانک‌های مرکزی را یکی از عوامل ساختاری مهم در تعیین قیمت طلا می‌داند.

برآورد این بانک نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی در سال‌های 2026 و 2027 به‌طور متوسط ماهانه حدود 60 تن طلا خریداری خواهند کرد؛ رقمی که به‌مراتب بالاتر از میانگین 17 تن در ماه پیش از سال 2022 است. بر اساس برآورد کنونی گلدمن ساکس، میزان خرید ماهانه بانک‌های مرکزی در حال حاضر حدود 85 تن است.

این بانک همچنین تاکید کرده است که بانک‌های مرکزی اقتصادهای نوظهور، به‌ویژه چین، همچنان سهم نسبتا پایینی از ذخایر خود را به طلا اختصاص داده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند ظرفیت ادامه خرید در بلندمدت را حفظ کند.

به اعتقاد تحلیلگران گلدمن ساکس، بحث جهانی به‌تدریج از اینکه آیا باید طلا نگهداری کرد یا نه، به این سمت تغییر کرده است که ذخایر طلا در کجا نگهداری شوند؛ تغییری که بازتاب‌دهنده نگرانی‌های گسترده‌تر درباره امنیت ذخایر و اعتماد میان کشورهاست.

از سوی دیگر، گلدمن ساکس انتظار دارد با آغاز کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، حمایت بیشتری از قیمت طلا صورت گیرد. اقتصاددانان این بانک پیش‌بینی می‌کنند روند کاهش نرخ بهره از اواخر سال 2027 آغاز شود و تا اوایل سال 2028 ادامه یابد؛ اتفاقی که می‌تواند فشار بر طلا را کاهش دهد و تقاضای سرمایه‌گذاران خصوصی را دوباره تقویت کند.

پیش‌بینی بانک جهانی؛ طلا در مسیر کاهش تا 4 هزار دلار؟

بانک جهانی نیز در گزارش تازه «چشم‌انداز بازار کامودیتی» که در اواخر اکتبر منتشر شد، پیش‌بینی کرده است متوسط قیمت طلا در سال 2028 به 4 هزار دلار در هر اونس برسد.

بر اساس برآورد این نهاد، متوسط قیمت طلا در سال 2026 به 4 هزار و 600 دلار در هر اونس خواهد رسید؛ رقمی که در مقایسه با میانگین 3 هزار و 442 دلاری سال گذشته، از رشد 33.6 درصدی حکایت دارد.

بانک جهانی سپس برای سال 2027 کاهش 7.6 درصدی و رسیدن متوسط قیمت به 4 هزار و 250 دلار را پیش‌بینی کرده است. برآورد این نهاد برای سال 2028 نیز کاهش 5.9 درصدی و رسیدن میانگین قیمت به 4 هزار دلار در هر اونس است.

این ارقام اندکی پایین‌تر از پیش‌بینی ماه آوریل بانک جهانی است؛ زمانی که متوسط قیمت طلا برای سال جاری 4 هزار و 700 دلار و برای سال 2027 حدود 4 هزار و 300 دلار برآورد شده بود.

منبع: بورس۲۴